Markedsreaksjon ved annonsering av CFO-bytter : en empirisk analyse av CFO-bytter på Oslo Børs i tidsperioden 2010-2020

Schulz, Kristian; Stæger-Holst, Henrik
Master thesis
Thumbnail
View/Open
URI
https://hdl.handle.net/11250/2678368
Date
2020
Metadata
Show full item record
Collections
Abstract
Denne utredningen undersøker hvordan annonsering av avgangen til finansdirektør (CFO)

påvirker selskapers verdsettelse. Ved å gjennomføre en event-studie på et utvalg av 245 annonserte

CFO-avganger i perioden 2010 til 2020, undersøker vi markedsreaksjonen gjennom rammeverket

til MacKinlay (1997). Ulike modeller estimert på data for ett år med handel i forkant av hendelsen

benyttes for å beregne unormal avkastning over et tredagers hendelsesvindu. Avslutningsvis

benyttes en kryss-seksjonell analyse av innsamlede selskaps- og hendelsesspesifikke variabler for å

undersøke hvilke faktorer som påvirker markedsreaksjonen. For det fulle utvalget finner vi at

markedet i snitt reagerer negativt på at CFO forlater selskapet. Den kryss-seksjonelle analysen viser

signifikante forskjeller i den unormale avkastningen dersom selskapet annonserer andre nyheter i

hendelsesvinduet, og dersom selskapet ikke oppgir årsaken for CFOs avgang.