Finansiell stabilitet : en empirisk analyse av kreditt- og boligprisgapet

Abstract

Denne utredningen søker å beskrive hvordan bankenes atferd kan påvirke finansiell stabilitet, og i hvilken grad stabiliseringspolitikken i Norge har fungert relativt til i Sverige og i Danmark. Ved å studere utvikling i utlånsrenter, rentepåslag og egenkapitalandel ønsker vi å analysere hvordan disse faktorene påvirker husholdningenes kreditt, representert ved kredittgapet, og boligpriser, representert ved boligprisgapet. I utredningen benyttes kreditt- og boligprisgap som indikatorer for finansiell stabilitet. Utredningen sammenligner utviklingen i de finansielle indikatorene for Sverige og Danmark for å undersøke i hvilken grad norske myndigheter har lykkes med stabiliseringspolitikk. I utredningens siste del undersøkes det om de finansielle indikatorene har vært varslende i forkant av norske kriser siden 1980-tallet. På bakgrunn av korrelasjonsanalyser finner utredningen flere sammenhenger mellom bankenes atferd og utviklingen i de finansielle indikatorene. Sterkest sammenheng finner utredningen mellom bankenes atferd og kredittgapet. Utviklingen i kreditt- og boligprisgapet analyseres ved hjelp av et HP-filter. Utredningen finner ikke støtte for at indikatorene er varslende i forkant av bankkrisen eller finanskrisen. Ved å sammenligne de finansielle indikatorene med indikatorer for Sverige og Danmark finner utredningen det vanskelig å konkludere med at Norge i større grad har lykkes med stabiliseringspolitikk i forhold til nabolandene.