• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Verdsettelse av Gjensidige Forsikring ASA

Høie, Eirik; Langehaug, Fredrik Emil Huseby
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.pdf (1.443Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/302152
Date
2015
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [3346]
Abstract
Formålet med utredningen er å estimere egenkapitalverdien til Gjensidige Forsikring ASA. Vi

benytter en fundamental verdsettelse og vurderer resultatet opp mot markedsmultipler.

Etter vi har presentert Gjensidige gjennomgår utredningen hvilke utfordringer og teori som er

relevant for valg av verdsettelsesmetode. Når man verdsetter et finansielt foretak vil det være

flere komplikasjoner man må ta hensyn til. Blant annet er det problematisk å skille mellom

finansiell og operasjonell drift, samt klassifisering av gjeld. I tillegg medfører regulatoriske

krav fra myndigheter utfordringer når man skal beregne fremtidige kontantstrømmer.

Gjennom vurdering av inntjenings-, markeds- og balansebaserte metoder kom vi frem til å

benytte fri kontantstrøm til egenkapitalen.

Fra valg av verdsettelsesmetode beveger vi oss over på en strategisk analyse, hvor både

eksterne og interne forhold blir evaluert. For å vurdere makroforhold benyttes en PESTanalyse.

Analysen indikerer gode vekst muligheter for Gjensidige, men at lave rentenivåer og

lovendringer kan få konsekvenser i fremtiden.

Forsikringsbransjen blir analysert ved hjelp av Porters femkraftsmodell. Kundenes

forhandlingsmakt og trusselen fra inntrengere viser seg å være moderat til høy for

forsikringsbransjen. Sammen med god lønnsomhet de siste årene ser vi muligheter for økt

rivalisering og svekket lønnsomhet. Vurderingen av Gjensidiges interne ressurser blir gjort

ved hjelp av SVIMA-modellen. Vi finner ingen varige konkurransefortrinn, men enkelte

midlertidige fortrinn innen omdømme og kunnskap.

I regnskapsanalysen har vi gjennomgått Gjensidiges skadeforsikring, pensjon, sparing og

bankvirksomhet. Nøkkeltallstrender viser at Gjensidige er et solid finansielt selskap, med god

lønnsomhet og vekstmuligheter innenfor flere segmenter.

Med utgangspunkt i den strategiske analysen og regnskapsanalysen blir det estimert

fremtidige kontantstrømmer for perioden 2015 til 2024. Avkastningskravet som blir benyttet

blir regnet ut ved hjelp av KVM. Verdsettelsen gir en egenkapitalverdi på 80 167 millioner

kroner.

Avslutningsvis vurderes egenkapitalverdien ved hjelp av markedsmultipler og

sensitivitetsanalyser.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit