Strategisk regnskapsanalyse og verdivurdering av Yara International ASA

Abstract

I denne utredningen har jeg foretatt en strategisk regnskapsanalyse og en verdsetting av Yara International ASA, som er det ledende globale gjødselselskap i verden og et av de største selskap notert på Oslo Børs. I den strategiske analysen fant jeg at gjødselindustrien står overfor et potensialet med markedsvekst i utviklingsland og et behov for mer effektivisering av dyrket areal i de industrialiserte land. Videre kom jeg fram til at Yara International ASA (heretter: Yara) har den organisatoriske og den finansielle styrken som trengs for å møte disse fremtidige muligheter og utfordringer. Regnskapsanalysen viste at det er knyttet liten finansiell risiko til selskapet og at det har oppnådd en merrentabilitet utover et normalt avkastningskrav i de forutgående år. Gjennom en snuoperasjon har de klart å bli kostnadsleder i sin bransje noe som er en viktig konkurransefordel i gjødselindustrien. Med strategisk regnskapsanalyse som utgangspunkt har jeg foretatt en fundamental verdsettelse av Yara ved bruk av tre metoder – Egenkapitalmetoden, Selskapskapitalmetoden og FKED- metoden. Det gjennomsnittelige verdiestimatet viste ved utgangen av 2006 kr. 151,58 pr. aksje, og sammenlignet mot en børskurs pr. 29/12-06 på kr. 141,75 konkluderer denne utredningen med en kjøpsanbefaling. Yara aksjen viste en kursoppgang på Oslo Børs fra kr. 132,50 den 19/12-06 til kr. 141,75 den 29/12-06. Avslutningsvis er det foretatt en sensitivitetsanalyse for å belyse usikkerheten knyttet til verdiestimatet, noe som har viktig relevans i forhold til valg av handlestrategi.