• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Handel med egne aksjer på Oslo børs : et empirisk studie av effekt og motivasjon

Johannessen, Atle
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.pdf (1.585Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/196663
Date
2013
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [4207]
Abstract
Studiet ser på effekten av og motivasjonen til aksjeselskapers handel med egne aksjer ved

Oslo børs. Ved å benytte tall fra 2005 til 2012 gjennomfører studiet en kortsiktig

hendelsesanalyse, en langsiktig "buy and hold"-analyse samt en tidspunktsanalyse for

selskap som;

a) annonserer tilbakekjøp av egne aksjer

b) kjøper tilbake egne aksjer

c) selger egne aksjer

Studiet viser at reell underprising ikke er hovedmotivasjonen for annonsering av tilbakekjøp

av egne aksjer. En unormal meravkastning på 1,72 % blir likevel observert i tiden før og

umiddelbart etter annonseringstidspunktet. Studiet finner bevis for at denne anomalien

skyldes humørsvingninger i markedet som utlignes i løpet av en to måneders periode. Denne

midlertidige kursoppgangen tilknyttet annonsering vil kunne utnyttes til egen gevinst av

selskap og investorer.

Faktisk tilbakekjøp av egne aksjer viser seg langt mer effektivt til å signalisere underprising til

markedet. Ved tilbakekjøp foreligger det en kumulativ meravkastning på 1,51 %. Den

langsiktige presteringen viser at dette er tilstrekkelig for å korrigere for underprising som

følge av asymmetrisk informasjon. Studiet estimerer at en andel på 57 % av de som kjøper

tilbake sine egne aksjer, motiveres av relativ underprising. Det er denne andelen som driver

den positive kurskorrigeringen på kort sikt.

En estimert andel på 53 % selger sine egne aksjer motivert av en gjennomsnittlig kumulativ

meravkastning på 2,26 %. Studiet finner likevel ingen tegn til negativ kurskorrigering

forbundet med salget. En positiv meravkastning på 1,07 % i tiden etter tilbakesalget kan

forklares med ledelsens manglende evne til å gjenkjenne optimal overprising eller markedets

økte forventning til bedre kapitalforvalting.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit