• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Aksjemarkedets reaksjon på tildelinger til forskning, utvikling og innovasjon : en empirisk analyse av nordiske selskapers reaksjon på tildelinger til forskning, utvikling og innovasjon

Hafstad, Oscar; Stangeland, Øyvind
Master thesis
Thumbnail
View/Open
master2017.PDF (975.0Kb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/2486987
Date
2017
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [3749]
Abstract
I 2016 mottok næringslivet i underkant av 7 milliarder kroner i forskningsstøtte fra

Norges forskningsråd og SkatteFUNN-ordningen, i tillegg til at Innovasjon Norge delte

ut mer enn 6 milliarder kroner i lån og tilskudd til ulike selskaper. Samfunnsutviklingen

tilsier dessuten at forskning, utvikling og innovasjon vil bli viktig i tiden fremover. Dette

underbygges av at regjeringen har et uttalt mål om å øke tilskuddene til nevnte formål

som andel av BNP.

I denne utredningen analyseres data om 156 tildelinger til norske, svenske og danske

selskaper med sikte på å forstå hvordan aksjemarkedet verdsetter slike tilskudd samt

hvordan verdsettelsen avhenger av en rekke forhold. Selv om det i utgangspunktet er

vanskelig å si noe om fortegn og størrelsesorden på e ektene er det nærliggende å legge til

grunn at pro ttmaksimerende selskaper ikke vil søke om forskningsstøtte dersom de ikke

forventer å oppnå en privat gevinst.

Oppgavens problemstillinger analyseres empirisk ved hjelp av

begivenhetsstudiemetodikken. Metodens utgangspunkt er at man ved å predikere

hva avkastningen ville vært i fravær av begivenheten vil kunne nne den kausale e ekten

av at støtte gis til forskning og utvikling.

Vi nner en estimert gjennomsnittlig e ekt som følge av tildelingene på 1,6 prosent. Denne

meravkastningen indikerer at man pro tterer på å være aksjonær i selskaper som mottar

forskningsstøtte. E ekten avhenger imidlertid av en rekke forhold. Underanalysene viser

nemlig blant annet at e ekten av at tildelinger kunngjøres gjennom børsmeldinger er

på 2,3 prosent og at tildelinger fra Innovasjon Norge har en større e ekt enn tildelinger

fra øvrige tildelere. Ser vi på bransjenivå observeres det signi kante resultater kun for

teknologibransjen og for helse og biotech-bransjen, der e ekten estimeres til å være omlag

2 prosent. Det gjøres oppmerksom på at omtrent 80 prosent av tildelingene i datasettet

er norske, slik at resultatene i stor grad gjenspeiler norske forhold.

Analysene viser for øvrig at aksjonærer i selskaper som mottar støtte fra Innovasjon

Norge opplever en meravkastning på 10 prosent over en 15-dagers periode i forkant av

kunngjøringen. Ytterligere analyser gir grunn til å tro at innsidehandel muligens kan

forklare funnet.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit