• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
  •   Home
  • Norges Handelshøyskole
  • Thesis
  • Master Thesis
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

En empirisk test av standardmodellen og en rekursiv prisingsmodell, ved bruk av «Generalized Method of Moments»

Myhre, Amund; Myhre, Øyvind Alrek
Master thesis
Thumbnail
View/Open
masterthesis.PDF (898.9Kb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/2561469
Date
2018
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master Thesis [4207]
Abstract
Formålet med oppgaven er å teste og å sammenligne to konsumbaserte prisingsmodeller for

finansielle aktiva. De to modellene som testes er «standardmodellen», som er basert på «tidsseparable

von Neuman-Morgenstern-preferanser», og en «rekursiv prisingsmodell», som er

basert på «rekursive nytte-preferanser».

I de to prisingsmodellene inngår parametere som bestemmer preferanser for relativ

risikoaversjon, utålmodighet og intertemporal substitusjonselastisitet. Å teste

prisingsmodellene innebærer, i denne oppgaven, hovedsakelig å estimere de mest sannsynlige

parameterkombinasjonene for hver av prisingsmodellene, for så å vurdere hvorvidt de

estimerte kombinasjonene av parameterverdier kan sies å være realistiske eller ikke.

Oppgaven tar utgangspunkt i amerikanske data for konsum og avkastning fra finansielle

aktiva. Tidsseriene med data som benyttes er hentet fra perioden 1959 - 2016.

For å estimere prisingsmodellenes mest sannsynlige parameterkombinasjoner benytter

oppgaven «Generalized Method of Moments». Implementering av dette estimeringsverktøyet

er derfor en sentral del av oppgaven. Oppgaven gjennomfører også en empirisk undersøkelse

for hver av prisingsmodellene, uten bruk av «Generalized Method of Moments», hvor det

undersøkes hvorvidt det kan sies å eksistere realistiske parameterkombinasjoner som sørger

for at prisingsmodellene kan forklare forholdet mellom risiko og meravkastning i henhold til

historiske data for finansielle aktiva og konsumvekst.

Flere av oppgavens tester av standardmodellen gir resultater som tilsier at urealistiske

parameterkombinasjoner må til for at standardmodellen skal stemme. Resultatene viser også

at det ikke eksisterer parameterkombinasjoner for standardmodellen som kan forklare

forholdet mellom meravkastning og risiko. Testene av den rekursive prisingsmodellen viser at

den rekursive prisingsmodellen ikke har tilsvarende problemer. Oppgaven konkluderer derfor

med at standardmodellen ikke holder som en generell prisingsmodell for finansielle aktiva,

mens det derimot ikke kan konkluderes med at den rekursive prisingsmodellen ikke holder.

Resultatene ved bruk av «Generalized Method of Moments» som estimeringsvektøy viser seg

å være sensitive ovenfor små endringer i data. Det er derfor ikke mulig å konkludere med at

den rekursive prisingsmodellen faktisk holder, selv om resultatene i oppgaven indikerer at

dette kan være tilfellet.

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit